FED新帥就職 晉沃什時代

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                                                                    新任美聯儲局主席沃什   （路透社）  
                                                                                                                                                                                     FED新帥就職  晉沃什時代

    【中新社北京廿三日電】凱文 · 沃什(Kevin Warsh)於當地時間廿二日在華盛頓宣誓就任美聯儲局(FED)主席，並在致辭中表示將領導一個“改革導向”的FED。市場試圖通過沃什過往言論來拼湊其政策姿態。
    政策框架面臨重估
    沃什就職儀式在白宮舉行。美國總統特朗普在儀式上表示，希望沃什成為一名“完全獨立”的FED主席。
    沃什表示，他領導的FED將從以往成功和失誤的經驗中學習，擺脫不變的框架和模型。不過，他幾乎沒有透露短期政策偏好。
    市場對FED未來政策取向的分析主要基於沃什過往言論。
    首先，FED資產負債表規模或逐漸縮小。沃什對FED長時間維持巨額資產負債表持批評態度，強調通過縮小資產負債表重建貨幣政策信譽。
    其次是通脹目標的“再校準”。沃什傾向於重估通脹分析框架，在操作層面淡化對短期數值的追求，更多關注潛在趨勢及新興生產力的變化對通脹前景的影響。
    短期利率波動加劇
    此外，沃什認為應減少前瞻性指引政策。他曾表示，FED官員頻繁發表前瞻性指引會削弱政策靈活性，應減少對未來利率路徑的明確承諾。
    瑞士百達資產管理固定收益投資策略及解決方案主管白凱明認為，若前瞻性指引減少，投資者、企業及家庭對利率走向將缺乏預判，短期利率的波動性會加劇。
    通過梳理歷任FED主席的政策主張及其任期內的政策走向，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，沃什上任後，FED“物價穩定”和“充分就業”的雙重使命不會改變。這意味着在當前複雜經濟環境下，沃什不得不接受實用主義風格。“當出現傳統理論無法解釋的經濟情況時，集體決策極易陷入迷航，此時FED主席的個人主張，很可能會主導FED的應對策略。”
    應對持續通脹挑戰
    市場分析人士認為，沃什就任後將面臨美國經濟持續通脹的挑戰，FED近期再次減息難度加大並可能轉而加息。
    沃什執掌FED後，FED的貨幣政策不僅事關美國自身經濟走勢，還會通過貨幣政策外溢、跨境資本流動、匯率波動等傳導管道向全球輸出。
    中國首席經濟學家論壇理事長連平表示，從傳導效應來看，部分經濟體央行短期內或將被動應對FED政策轉向帶來的外溢衝擊，或暫緩寬鬆步伐，以規避利差收窄乃至倒掛引發的跨境資本外流壓力。在此過程中，全球貨幣體系的波動性將進一步放大，倒逼區域貨幣合作深化和數字貨幣競爭提速，促使更多國家的央行在外匯儲備、支付清算等領域進行多元化探索。